钢材端：房地产需求有望企稳，制造业补库进行时。地产方面，随着房企融资环境改善，房地产正在渡过最差的时期，未来需求有望稳定。基建方面仍以稳为主，继续支撑钢材需求。制造业方面，随着库存降低，需求回暖和利润改善，钢铁需求将得到支撑，提振钢材价格及利润。

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原料端：矿石和焦煤供需紧张格局明显改善，原材料价格压力减轻。铁矿石和焦煤价格将跟随钢材价格波动，对钢厂利润的挤压将明显改善。

投资建议：淡化地产，制造业高端升级。房地产市场以稳为主，制造业持续发展，高壁垒、高附加值的高端钢材产品将受益。关注钢铁板材行业龙头宝钢股份(600019)、华菱钢铁(000932)等。

特钢板块：受益于下游航空航天、海洋工程等领域发展，特钢消费前景广阔。关注成长性较高的中信特钢、甬金股份等标的。

能源钢材细分领域：

-风电：2023年风电需求有望明显回暖。关注广大特材及其零部件需求如风电铸件、齿轮箱、主轴等。

-核电及油气开采：核电审批进程加快，油气开采景气。久立特材(002318)、常宝股份(002478)、中洲特材有望受益。

-火电：2022-2023年每年准备核准80GW的新增装机量，行业龙头武进不锈(603878)有望受益。

风险提示：

-地产用钢需求不及预期。

-钢价大幅下跌。

-原材料价格大幅波动。